在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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